Ракеты могут в конечном итоге остановиться навсегда. Нефтяные танкеры вновь пройдут через Ормузский пролив. Но даже если хрупкое двухнедельное прекращение огня уступит место прочному прекращению военных действий, мировая экономика, возникшая в результате иранской войны, будет мало похожа на ту, которая в нее вступила.
К такому выводу пришли инвесторы, экономисты и стратеги всего мира. Общей нитью не является страх перед конкретной катастрофой. Это нечто более тревожное: ощущение того, что серия постоянных структурных сдвигов – в цепочках поставок, в геополитических альянсах, в балансе экономических сил – была ускорена войной, которую никто из находящихся у власти полностью не планировал.
«Некоторое время, несмотря ни на что, это будет выглядеть фундаментально по-другому», — сказал Стив Ханке, профессор прикладной экономики в Университете Джонса Хопкинса. Он резюмировал новый мировой порядок, который будет определяться победителями и проигравшими в этой разворачивающейся катастрофе, в трех заявлениях: «Хорошо для России, хорошо для Китая, плохо для Америки».
любезно предоставлено Го Сенг Чонгом/Bloomberg через Getty Images
Между тем беспорядочная военная эскалация администрации Трампа со временем может стать еще более разрушительной силой, разрушая давние экономические союзы и подрывая статус страны как самой мощной экономики в мире.
Война, которую никто не планировал
Ханке, который консультировал правительства от Аргентины до Эстонии по вопросам денежной реформы, сказал, что многие проблемы проистекают из первоначального предположения, что война закончится в считанные дни. Похоже, что Соединенные Штаты вмешались, не принимая во внимание обширную сеть цепочек поставок сырьевых товаров, проходящих через Персидский залив, и теперь наблюдают, как волновые эффекты распространяются на все уголки мировой экономики.
Кейт Гордон, эксперт по энергетической политике и бывший старший советник Министерства энергетики США, пошла еще дальше: «Наивно думать, что это всего лишь изолированный конфликт, и пролив откроется, и все вернется на круги своя», — сказала она. «Мы продолжаем атаковать реальную инфраструктуру, а это означает, что все, что находится за пределами пролива, необходимо будет восстанавливать».
любезно предоставлено Кейт Гордон
Нефтяная история выглядит удручающе: Ормузский пролив превратился в глобальную узкую точку; средний национальный показатель в США составляет более 4 долларов за галлон; а в странах, более зависимых от иранских поставок, цены выросли более чем на 50%.
Даже если это произойдет, сказал Ханке, не ждите в ближайшее время снижения цен на заправке. Его центральная мысль: на любой товар есть две цены. Физическая цена, уплачиваемая, когда танкеры фактически разгружают груз; и цена бумаги, торгуемой на фьючерсных рынках. Когда началась война, эти две цены резко разделились. Физическая нефть на азиатских рынках подскочила выше 150 долларов за баррель; рынок бумаги никогда не поднимался так высоко. Нефть, загруженная до войны, доходит до пункта назначения от четырех до шести недель, а довоенные запасы только сейчас прибывают в порты. Как только он закончится, цена бумаги будет вынуждена сравняться с физической ценой, и ей некуда будет идти, кроме как вверх.
Роберт Хорматс, бывший вице-председатель Goldman Sachs International, который был старшим помощником Генри Киссинджера во время переговоров на Синайском полуострове в 1973 году после войны Судного дня, добавил структурную причину скептицизма по поводу быстрого решения проблемы. Его больше всего беспокоит то, что Иран, даже если он серьезно пострадает, может превратиться в «раненого медведя»: достаточно раненого, чтобы его унижали, но достаточно целого, чтобы по-прежнему контролировать пролив и продолжать поддерживать такие группы, как Хамас, Хезболла и хуситы, которые дестабилизируют регион. «Чем дольше это продлится, тем серьезнее вероятный сценарий», — сказал он. Поврежденный, но непокорный Иран может снова использовать эти рычаги в любой момент.
Синьхуа/Чжан Моченг через Getty Images
Хорматс отметил, что страны Персидского залива, рассматривающие будущее пост-нефтяного государства, «в течение многих лет работали над созданием понятия стабильных стран, где можно отдыхать… хорошего места для ведения бизнеса, с хорошими законами и спокойствием». Они пригласили технологических гигантов и построили финансовые центры. Война перевернула этот проект, а вместе с ним, возможно, и уверенность этих государств в тесном партнерстве с Америкой.
Берт Фликинджер, основатель Strategic Resource Group и опытный потребительский аналитик, считает, что он рассматривает нападения на глянцевые центры, такие как Дубай, Абу-Даби и Эр-Рияд, как признак того, что ситуация станет намного хуже, прежде чем наступит улучшение. С помощью этой войны, по его словам, «вы сокрушите роскошные торговые центры, вы сокрушите гольф, вы сокрушите спорт, вы сокрушите роскошную жизнь». И добавил он: «Когда роскошь рушится, это является предвестником полной катастрофы во всем мире».
Неудивительно, что страны Персидского залива, как сообщается, призывают Трампа закончить начатое и не оставлять раненого медведя среди них, сея хаос в их ребрендированной экономике.
Дело не только в нефти
Гордон, эксперт по энергетической политике, заявила, что администрация Трампа не осознает особую природу уязвимости США перед этой войной, «потому что они действуют так, как будто они находятся в 19 веке», то есть исходят из предположения, что контроля над ресурсами и сырой военной мощи достаточно. «Мы больше не живем в этом мире», — сказала она.
Помимо нефти, война обнажила вторую, менее обсуждаемую энергетическую точку: инфраструктуру сжиженного природного газа (СПГ) Катара, которая понесла серьезный ущерб в результате нападения Ирана. Катар является крупнейшим в мире поставщиком СПГ, и примерно 20% мировых поставок газа проходит через Ормузский пролив. «Система газоснабжения Катара серьезно пострадала», — сказал Гордон, отметив, что предполагаемый срок восстановления нанесенного ущерба составит не менее трех лет, а может быть, и более пяти лет.
Это большое препятствие на пути к зеленому переходу, происходящему во всем мире: газ является критическим переходным звеном между экономикой ископаемого топлива и электрифицированной экономикой, питая энергосистемы, которые управляют всем, от сталелитейных заводов до центров обработки данных, при этом выбрасывая меньше парниковых газов, чем уголь или мазут. «Его используют все», — сказал Гордон, — «и это невероятно важно, особенно для Европы и Азии».
А Ханке обратил внимание на еще один товар, цепочка поставок которого перекрыта из-за конфликта: серу. При переработке сырой нефти сера является побочным продуктом, а 50% всей серы, продаваемой в мире, поступает из стран Персидского залива. Сера является сырьем, используемым для производства серной кислоты, необходимой для производства удобрений и почти каждого крупного металлургического процесса, включая выплавку меди и производство стали. «Производственный сегмент экономики нанесет огромный ущерб, если вы удалите серную кислоту из системы», — сказал Ханке. «У нас это есть сейчас, но если эта вещь продолжается, они закончатся».
Фликинджер выделил дизельное топливо как главную проблему, объяснив, что дизельное топливо приводит в движение грузовики и морские грузовые суда, которые перевозят практически все, что покупают американцы. Учитывая, что стоимость морских контейнеров достигла рекордного уровня из-за войны с Ираном, он сказал, что давление в конечном итоге будет отражаться в каждой квитанции.
Возвращение стагфляции
Слово, которое большинство экономистов используют для описания того, чего они боятся, — это «стагфляция», термин, который сочетает в себе «инфляцию» с «стагнацией» и был популярен в 1970-х годах, когда последние великие нефтяные потрясения открыли эпоху газопроводов, двузначной процентной безработицы и сокращения покупательной способности.
Уэйн Вайнгарден, старший научный сотрудник Тихоокеанского научно-исследовательского института, не стал хихикать, делая мрачный прогноз: «Если так будет продолжаться», — сказал он. Удача Что касается войны в Иране и закрытия пролива, «я думаю, что это вызовет рецессию». Будет ощущение стагфляции».
Этот шок обрушивается на экономику США, которая уже была ослаблена еще до запуска первой ракеты: рост ВВП в четвертом квартале 2025 года был разочаровывающим, рост занятости был нестабильным, а проблемы доступности уже росли. Между тем, нависла угроза сокращения рабочих мест, связанных с искусственным интеллектом, о чем неоднократно говорил уходящий в отставку председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл. Давно проводящийся и уважаемый опрос потребительских настроений Мичиганского университета упал до 53,3 в марте, что является одним из самых низких показателей за последние пять лет и приближается к рекордно низкому уровню в 50 на фоне всплеска инфляции в июне 2022 года. «Это будет похоже на инфляционные 70-е годы», — предсказал Вайнгарден.
По оценкам Goldman Sachs, нефтяной шок снизит рост занятости в США на 10 000 рабочих мест в месяц до конца года и поднимет уровень безработицы с 4,3% в марте до 4,6%. По оценкам JPMorgan, рост мирового ВВП может замедлиться на 0,6 процентного пункта в годовом исчислении в первой половине 2026 года, при этом потребительские цены вырастут более чем на целый процентный пункт в годовом исчислении.
Ситуация на ферме уже тяжелая. В феврале 2026 года Федерация Американского фермерского бюро опубликовала тревожный отчет, основанный на данных судов США, в котором показано увеличение количества банкротств ферм на 46% в 2025 году, с увеличением на 70% на Среднем Западе и почти на 70% на Юго-Востоке.
Рори Дойл/Bloomberg через Getty Images
Все это сильно ударит по американскому потребителю. Более высокие цены на энергоносители приводят к более высоким затратам на транспортировку, что приводит к более высоким ценам на продукты питания и более высокие затраты на здравоохранение — пластмассы, фармацевтические ингредиенты, материалы для внутривенного вливания — и, в конечном итоге, к общему повышению уровня цен. Фликинджер, потребительский аналитик, сказал, что для многих домохозяйств остается мало подушки безопасности.
Впервые примерно за 70 лет Фликинджер отметил, что американские потребители одновременно тратят больше на все 12 основных ежемесячных категорий расходов, отслеживаемых экономистами-потребителями: здравоохранение, местные налоги, обслуживание долга, еда, жилье, транспорт, коммунальные услуги, страхование, развлечения, мобильная связь, одежда и образование. Каждая категория поднимается одновременно. При цене 86 долларов за баррель одна только нефть обходится среднему американцу в 2000 долларов в год из своего кармана. Сейчас, когда нефть значительно превышает 100 долларов за баррель, сбережения домохозяйств в размере от 3000 до 4000 долларов, обещанные Трампом за счет более высоких возмещений в течение налогового сезона, говорит Фликинджер, «сгорают с помощью зажигалок Zippo еще до того, как деньги пойдут на оплату аренды».
Из экспертов Удача В ходе беседы все согласились, что рецессия в США или во всем мире, безусловно, вполне возможна, в зависимости от ее последствий на Ближнем Востоке. Фликинджер пошел еще дальше, выявив перспективу серьезного и продолжительного спада, невиданного в течение нескольких поколений: нечто напоминающее депрессию.
Новый мировой порядок
Отступите от данных о ценах в США, и изменение глобальной динамики сил поразительно и тревожно. «Россия – однозначный огромный победитель», – сказал Ханке. Все, что продает Россия, особенно нефть, теперь продается в больших объемах и по гораздо более высоким ценам.
Германия, где примерно 23% ВВП приходится на промышленность, наблюдает, как ее заводы опустошаются, поскольку она борется с самыми высокими ценами на электроэнергию в Европе.
Что касается США, то, несмотря на триумфальную риторику, рекламируемую Белым домом, война, скорее всего, подорвет их статус мирового экономического лидера — и даст импульс их быстрорастущему сопернику, Китаю. «Репутация США сильно пострадала, — сказал Ханке. — Никто не захочет по-настоящему доверять Соединенным Штатам и играть с ними в течение длительного времени». Этот репутационный ущерб и кризисы, вызванные стремительным ростом нефти Хотя доллар по-прежнему в подавляющем большинстве доминирует в качестве международной резервной валюты, аналитики отмечают трещины в режиме «нефтедоллара», при котором вся торговля нефтью с Ближнего Востока оплачивалась в долларах и реинвестировалась обратно в казначейские облигации.
любезно предоставлено Gaja Capital
Гопал Джайн, управляющий партнер Gaja Capital, одной из старейших частных инвестиционных компаний Индии, воочию видит сопутствующий ущерб. Индия импортирует примерно четверть своих энергоносителей, большая часть которых приходится на Ближний Восток, и война нанесла ущерб индийским запасам. Три из портфельных компаний Гайи в прошлом году успешно провели IPO, и с тех пор цены на их акции резко упали. Несмотря на это, он сказал, что находит нить надежды, ведущую к более неспокойным временам. «Люди – не самый сильный вид, мы всего лишь наиболее адаптируемый вид». Что остается подразумеваемым: нам придется к чему адаптироваться.
«Немоделируемое» будущее
Ханке приберег свою самую резкую критику политического парадокса, разворачивающегося в Вашингтоне. Трамп был избран отчасти благодаря обещанию не вести иностранных войн и вернуть американскую экономическую мощь. Оборонный бюджет сейчас достиг 1 триллиона долларов, при этом администрация в своем последнем бюджете запросила 1,5 триллиона долларов – это, пожалуй, самое большое увеличение со времен Корейской войны, произошедшей около 70 с лишним лет назад.
САУЛ ЛОЭБ / AFP через Getty Images
Это вряд ли понравится американскому электорату, равно как и комментарий, который Трамп сказал частной аудитории на пасхальном мероприятии в Белом доме, на котором присутствовало Associated Press: что федеральное правительство скоро не сможет позволить себе Medicare и Medicaid, потому что ему необходимо расставить приоритеты в военных расходах. Поскольку государственный долг превысил 38 триллионов долларов, а затем и 39 триллионов долларов, за год, когда Трамп вернулся к власти, процентные расходы превышают расходы на оборону и образование вместе взятые, что вынуждает сделать трудный выбор.
Джайн, чьи три десятилетия создания прямых инвестиций в Индии научили его смотреть в будущее, сказал, что он не паникует. Он охарактеризовал этот момент как «турбулентность, а не свободное падение». Но даже он признал, что происходящее не является нормальным, и отказался предсказать, что будет дальше.
«Может ли кто-нибудь вообще говорить об этом?» Он сделал паузу. «Это невозможно смоделировать. Мы можем потворствовать себе, пытаясь звучать разумно и научно, но это радикальная неопределенность».
