Сохраняйте спокойствие и ставки на фунт стерлингов

Сохраняйте спокойствие и ставки на фунт стерлингов

ЛОНДОН, 12 фев (Рейтер) – Доллар сейчас остается
несомненным лидером форекса, но есть и другая валюта, которая
привлекает ищущих доходность трейдеров, пока Федеральная
резервная система и ряд других регуляторов готовятся к снижению
ставок – это британский фунт.

Британские потребители, бизнесмены и чиновники, возможно,
ощущают мрачную перспективу того, что процентные ставки в
Великобритании будут оставаться высокими еще долгое время, и не
в последнюю очередь потому, что инфляция оказалась гораздо более
устойчивой.

Однако эта обстановка играет на руку валютным трейдерам.
Ключевая ставка в Великобритании, составляющая 5,25% – одна из
самых высоких среди экономик стран G10, за исключением Новой
Зеландии и США со ставками на уровне 5,5%.

Банк Англии убежден, что инфляция слишком превышает целевой
уровень в 2%, чтобы можно было рисковать преждевременным
снижением ставки, и данные на этой неделе, если совпадут с
ожиданиями, вряд ли изменят ситуацию.

Инвесторы готовятся к тому, что ФРС, наряду с Европейским
центральным банком, возможно, решится начать снижение ставок уже
в мае, в то время как регуляторы на развивающихся рынках уже
склоняются к смягчению кредитных условий.

Покупка валют с более низкими процентным доходом для
инвестиций в более доходные активы – так называемые сделки
керри-трейд – это давно известный способ игры на разнице в
процентных ставках, и фунт с перспективами более высоких ставок
на более длительный период является очевидным кандидатом.

«Фунт очень сильно выигрывает от керри-трейд. У него одна из
самых выигрышных ситуаций для керри-трейд среди стран G10,
поскольку ожидается, что процентные ставки будут оставаться
более высокими в течение длительного времени», – сказала Кэтлин
Брукс из XTB.

Британский фунт в 2023 году стал второй после
швейцарского франка валютой из показавших лучшую
прибыль в паре с долларом – он вырос на 5,2%, хотя такой
результат далеко не перекрывает 15-процентное падение 2016 года,
когда состоялось голосование о выходе страны из Евросоюза, или
падения на 11% в 2022 году, когда предложенный премьер-министром
Лиз Трасс бюджет вверг рынки Великобритании в кризис.

Пока что в 2024 году фунт остается самой устойчивой валютой
против доллара, опустившись всего на 0,7% – для сравнения,
больше всего ослабла японская иена, потерявшая 5,75%.

Доходность 10-летних облигаций Великобритании в
4,1% является одной из самых высоких в G10, уступая лишь
10-летним госбондам США и 10-летнему
государственному долгу Новой Зеландии.

Премия в доходности государственных облигаций Великобритании
по отношению к доходности госбумаг остальных стран G10
составляет сейчас в среднем 110 базисных пунктов, тогда как в
течение 10 лет она составляла в среднем всего 20 базисных
пунктов, по данным LSEG.

Валютный стратег Bank of America Камаль Шарма отметил, что
банк рекомендует инвесторам, работающим с фунтом, рассмотреть
возможность увеличения хеджирования.

«Учитывая один из самых высоких уровней процентных ставок
среди стран G10 и наши ожидания, что Банк Англии медленнее всех
нормализует ДКП, теоретически это должно стать благодатной
почвой для роста валюты», – написал Шарма.

Валюты, часто используемые для фондирования керри-трейд,
такие как иена и швейцарский франк, который подешевел на 4% в
2024 году, продолжают демонстрировать слабые результаты, добавил
он.

Одним из индикаторов активности керри-трейд является
еженедельная сводка о ставках спекулянтов от Комиссии по
торговле товарными фьючерсами США. Согласно этим данным,
спекулянты открыли длинные позиции в фунтах на сумму $2,71
миллиарда – одну из крупнейших за 10 лет.

Если исключить евро, который является наиболее активно
торгуемой валютой по отношению к доллару и может исказить
картину, то британский фунт может похвастаться самой крупной
«бычьей» позицией в G10 по отношению к доллару, за ним следует
мексиканский песо, который получает поддержку от
процентной ставки в 11,25%.

Покупка новозеландского доллара за иены всегда
была одной из самых популярных сделок керри-трейд. Но «киви»
гораздо менее ликвиден, чем фунт, что может привнести
дополнительный уровень риска в нестабильную торговую среду.

Согласно данным Банка международных расчетов, на фунт
приходится около 13% суточного оборота форекса, в то время как
на «киви» – около 1,7%.

Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду:

(Аманда Купер, Алун Джон)

https://nashkursk.com/