Ключевым вопросом будет вопрос о том, усилились ли двойные удары, влияющие на экономический рост и инфляцию, которые наблюдались в индексах менеджеров по закупкам после первого месяца иранского конфликта, и усилились ли они в течение второго месяца.
Первоначальные данные за апрель в экономиках от Австралии до США будут опубликованы в четверг. Среди тех, о которых говорится в прогнозах Bloomberg, ожидается, что индексы в Германии, Франции, еврозоне и Великобритании покажут значительное ухудшение, в то время как американские индикаторы, судя по всему, изменятся незначительно.
БлумбергВ конечном счете, цифры могут указывать на степень стагфляции. Этот зловещий термин, напоминающий о пагубной смеси резкого роста цен и остановки экономического роста 1970-х годов, был процитирован Крисом Уильямсоном, главный экономист по бизнесу компании S&P Global, при подведении итогов рисков, отмеченных общим глобальным показателем в марте.
Результаты опроса последовали за неделей мрачных подведенных итогов в Вашингтоне, где руководители финансов были предупреждены Международным валютным фондом о ряде потенциальных последствий, включая близкую к рецессии в мире. Несмотря на нынешнее перемирие на Ближнем Востоке, ущерб, нанесенный экономическому росту и инфляции, нелегко исправить.
Живые события
«Даже если война закончится завтра, потребуется немало времени, чтобы восстановление началось», — заявила Bloomberg Television директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева. «Воздействие уже заложено».
Несмотря на всю эту мрачность, многие политики по-прежнему осторожны в отношении того, как реагировать. Главный экономист Европейского центрального банка Филип Лейн рассказал, как он и его коллеги могут относиться к таким отчетам, как PMI, когда они установят процентные ставки позже в этом месяце. «У нас будет богатый набор данных исследований», — сказал Лейн в Вашингтоне. «Конечно, люди, которые отвечают на эти опросы, смотрят на тот же мир, на который смотрим мы». И на данный момент не многие имеют четкое представление о том, что произойдет, добавил он.
Чиновники ЕЦБ также получат информацию о деловом доверии Франции в четверг, а в пятницу внимательно будут следить за индексом делового климата Ifo в Германии. Их коллеги из Федеральной резервной системы также увидят индекс настроений Мичиганского университета в конце недели.
Но, как предупредила Георгиева, даже самый целостный анализ мировой экономики, проводимый политиками, на данный момент имеет свои пределы. «Нам всем нужно научиться действовать в условиях высокой и постоянной неопределенности», — сказала она.
В других странах одним из наиболее ярких моментов может стать возможный вызванный войной рост инфляции от Канады до Великобритании и Южной Африки, а также решения по процентным ставкам от Турции до Индонезии.
БлумбергСША и Канада
Главными экономическими данными США на этой неделе станут розничные продажи. Экономисты прогнозируют значительный рост общих продаж в марте, в основном из-за резкого увеличения расходов на бензин. Цифры не корректируются с учетом изменений цен, а из-за войны в Иране водителям пришлось платить больше за заправку.
Однако, исключая бензин и автомобили, экономисты ожидают, что отчет во вторник будет сигнализировать о более вялом спросе, поскольку высокие цены на топливо побудили потребителей с ограниченным бюджетом сократить расходы на другие вещи. Хотя средняя цена на газ снизилась с начала этого месяца, она остается на уровне около 4 долларов за галлон.
Предварительные апрельские индексы деловой активности S&P Global будут опубликованы в четверг, а днем позже – окончательный индекс потребительских настроений Мичиганского университета за апрель. Предварительные показания установили рекордно низкий уровень.
Между тем, во вторник Кевин Уорш предстанет перед банковским комитетом Сената на, возможно, самых ожидаемых слушаниях по утверждению кандидата на пост председателя ФРС за последние десятилетия. Инвесторы будут внимательно прислушиваться к тому, как Уорш представляет себе денежно-кредитную политику, которая соответствует требованиям президента Дональда Трампа о снижении процентных ставок, но при этом не тревожит трейдеров, все еще опасающихся инфляции, особенно на фоне вызванного войной шока цен на нефть.
Глядя на север, экономисты ожидают, что общая инфляция в Канаде подскочит до 2,6% в марте с 1,8%, что обусловлено ценами на бензин. Тем не менее, продовольственная инфляция, являющаяся постоянной точкой давления для канадцев, по прогнозам, немного снизится, поскольку в данных исчезнет искажение базового года по сравнению с прошлогодними налоговыми каникулами.
Обзоры перспектив бизнеса и потребительских ожиданий Банка Канады за первый квартал дадут важное представление о том, как фирмы и домохозяйства видят, что шок цен на нефть влияет на инвестиции, рынки труда и динамику инфляции.
Азия
Инфляционные риски, связанные с глобальным энергетическим шоком, будут доминировать в экономическом календаре Азии на предстоящей неделе, а данные о ценах и бизнес-обзоры призваны проверить, насколько быстро растут затраты.
Ожидается, что решение Китая по основной ставке по кредитам в понедельник не принесет никаких изменений, поскольку политики балансируют поддержку роста с валютным давлением.
Данные по торговле из Новой Зеландии, Японии, Таиланда и Малайзии за неделю дадут раннее представление о внешнем спросе. Ожидается также выпуск продукции инфраструктуры в Индии.
Во вторник основное внимание уделяется данным по инфляции Новой Зеландии за первый квартал, которые являются ключевым фактором для прогноза политики центрального банка.
БлумбергОжидается, что решение Индонезии по процентной ставке, принятое в среду, заставит политиков сохранять спокойствие, взвешивая стабильность валюты с растущей импортированной инфляцией.
Четверг принесет самый большой поток данных за неделю. Показания PMI в Австралии, Японии и Индии предоставят своевременную информацию о состоянии бизнеса, а данные по инфляции из Сингапура, Гонконга и Японии предоставят ранние доказательства воздействия более высоких цен на энергоносители.
Ожидается, что центральный банк Филиппин повысит свою базовую ставку на 25 базисных пунктов до 4,5%, подчеркнув тенденцию к ужесточению политики в некоторых частях региона. Показатель потребительского доверия в Южной Корее также будет внимательно отслеживаться на предмет признаков напряжения в домохозяйствах.
Продажи в универмагах Японии и опережающие индикаторы завершают неделю, предлагая показатель устойчивости внутреннего спроса и ближайших перспектив.
Европа, Ближний Восток, Африка
Множество показателей по Великобритании дадут представление о состоянии экономики в то время, когда премьер-министр Кейр Стармер по-прежнему увяз в кризисе. Данные во вторник могут показать ослабление давления на заработную плату за три месяца до февраля, как раз перед началом войны.
Прогнозируется, что на следующий день инфляция подскочит с 3% в марте до 3,3%, поскольку иранский конфликт привел к росту цен на энергоносители.
В еврозоне президент ЕЦБ Кристин Лагард входит в число выступающих в расписании перед тем, как наступит период затишья перед принятием решения. Бельгия, рейтинг которой только что был сокращен агентством Moody’s, может столкнуться с очередным понижением рейтинга в пятницу после пересмотра S&P Global Ratings.
БлумбергЭто будет важная неделя для Швейцарского национального банка: официальные лица дважды выступали перед падением результатов первого квартала в четверг. На следующий день состоится годовое общее собрание центрального банка под председательством президента Мартина Шлегеля.
В Южной Африке управляющий Резервного банка Леседжа Кганьяго выступит на выпуске «Обзора денежно-кредитной политики» во вторник и на роуд-шоу в среду, пока политики оценивают инфляционные последствия иранского конфликта.
Ожидается, что растущие цены на нефть, вызванные войной, усилят ценовое давление: первые данные по инфляции после конфликта, которые будут опубликованы в среду, немного увеличатся до 3,1% с 3% в феврале.
Что касается монетарных решений, большинство аналитиков, опрошенных Bloomberg, прогнозируют, что центральный банк Турции сохранит свою основную ставку на уровне 37% на втором заседании подряд в среду.
Это приведет к дальнейшей приостановке смягчения политики, поскольку повышение цен на энергоносители, вызванное войной в Иране, усилит инфляционное давление. Трое из 11 опрошенных экономистов говорят, что банк изменит курс, однако повысит ставки на 300 базисных пунктов.
А в России политики центрального банка в пятницу будут взвешивать, стоит ли продолжать смягчение политики на фоне возросшей неопределенности в отношении потенциальных инфляционных рисков.
Латинская Америка
Два небольших центральных банка региона, осуществляющих таргетирование инфляции, проведут заседания по денежно-кредитной политике на предстоящей неделе.
БлумбергBanco Central del Uruguay снизил стоимость заимствований на семи заседаниях подряд, снизив ключевую ставку до текущих 5,75%.
Инфляция находится ниже целевого показателя уже восемь месяцев подряд, достигнув почти семидесятилетнего минимума в 2,94% в марте.
Центральный банк Парагвая сохранил ключевую ставку без изменений на уровне 5,5% в марте после последовательного снижения на четверть пункта. С тех пор мартовский отчет по инфляции показал, что годовой темп роста замедлился до 1,9% с 2,3% в феврале.
БлумбергОриентировочные данные по ВВП Колумбии за февраль могут показать умеренное восстановление по сравнению с январем, хотя аналитики снижают прогнозы роста на 2026 год. Консенсус прогнозирует рост на 2,6%, как и в прошлом году.
Существенное инфляционное давление, возникшее еще до начала войны на Ближнем Востоке, приведет к тому, что центральный банк продолжит ужесточать политику, создавая дополнительные препятствия для экономического роста.
В Аргентине косвенные данные о ВВП, скорее всего, снова подчеркнут неравномерный рост экономики № 2 в Южной Америке (энергетическая и горнодобывающая отрасли процветают, в то время как строительство и производство идут на спад), что заставляет аналитиков снижать свои прогнозы ВВП на 2026 год. Потребительское доверие и показатели торговли также находятся на слуху.
БлумбергКак только в конце предстоящей недели уляжется пыль, наблюдатели за Мексикой смогут гораздо лучше оценить разумность снижения ставки Банксико на четверть пункта в прошлом месяце.
Данные по экономической активности за февраль могут мало что сделать, чтобы рассеять возобновившиеся опасения по поводу рецессии – встречные ветры включают более слабый экономический рост в США, а также торговую и тарифную неопределенность – в то время как данные по потребительским ценам в начале апреля могут проверить мнение о том, что повышенная инфляция обусловлена предложением и носит временный характер.
