Почему фондовый рынок бьет рекорды, несмотря на войну с Ираном

Фондовые индексы США поднялись до рекордных максимумов в четверг на фоне войны, шока с поставками нефти и экономических прогнозов, предупреждающих о замедлении роста на фоне затяжного конфликта.

Многие инвесторы могут подумать: Почему?

Во многом это связано с тем, что, по мнению экономистов и аналитиков рынка, фондовый рынок является барометром того, что, по мнению инвесторов, произойдет в будущем, а не оценкой сегодняшнего дня.

По их словам, инвесторы, по сути, не обращают внимания на ближневосточный конфликт как на всплеск, который будет разрешен относительно быстро.

«Фондовый рынок не пытается оценить то, что происходит сегодня», — сказал Джо Зейдл, старший экономист по рынкам в JP Morgan Private Bank. «Фондовый рынок всегда пытается оценить, как будет выглядеть мир через шесть-двенадцать месяцев».

Индекс S&P 500Американский фондовый индекс упал примерно на 8% в первые недели иранской войны, с начала конфликта 28 февраля до недавнего минимума 30 марта.

Но с тех пор акции восстановились, компенсируя все потери с начала войны. В четверг индекс S&P 500 закрылся на рекордно высоком уровне — примерно на 11% выше своего минимума в конце марта.

«Рынок остается очень устойчивым перед лицом войны и сильно укрепился в ожидании ее разрешения», — сказал Марк Занди, главный экономист Moody’s.

И хотя инвесторы приветствовали возможность дипломатического выхода из конфликта, временное прекращение огня оказалось ненадежным: США и Иран обвиняют друг друга в нарушении соглашения.

Страны не смогли прийти к мирному соглашению до окончания прекращения огня. Вице-президент Дж. Д. Вэнс заявил, что «официальные лица США» покинули мирные переговоры в Пакистане на выходных после того, как иранская делегация отказалась согласиться с американскими требованиями не разрабатывать ядерное оружие.

В конечном счете, фондовый рынок сигнализирует о коллективной уверенности в том, что напряженность будет снижаться, война закончится в ближайшем будущем, а потоки нефти через Ормузский пролив нормализуются, говорят экономисты.

Во многом это связано с тем, что инвесторов заставили поверить в то, что президент Дональд Трамп отступит, если экономическая боль станет слишком сильной, говорят экономисты. Это так называемая сделка «ТАКО», сокращение от «Трамп всегда трусит».

«Инвесторы твердо верят – и их заставили поверить – что он собирается уйти, найти способ развернуться, объявить о победе и двигаться дальше», – сказал Занди.

Трамп отказался от идеи отступления, представив свою балансировку на грани войны как хитрую тактику ведения переговоров.

Экономисты указали на недавний пример такой динамики: в апреле 2025 года, во время так называемого Дня освобождения, администрация Трампа ввела множество пошлин на торговых партнеров США.

Через несколько дней — после того как фондовый рынок упал более чем на 12% — Трамп объявил о 90-дневной паузе в отношении этих тарифов. Затем акции пережили одно из крупнейших ежедневных ралли в истории после разворота Трампа.

Инвесторы помнят, что Трамп часто снижает эскалацию геополитических потрясений – именно поэтому они ухватились за позитивные заголовки, намекающие, например, на прогресс в мирных переговорах, сказал Зейдл.

«У рынков есть память», — сказал Зейдл.

По мнению экономистов, существуют и другие факторы, поддерживающие устойчивость рынка в военное время.

По словам Занди, одним из них является энтузиазм инвесторов в отношении акций искусственного интеллекта и технологических компаний, на которые приходится почти половина рыночной капитализации индекса S&P 500.

«Эти акции развиваются самостоятельно, независимо от чего-либо, включая войну в Иране», — сказал Занди. «Я думаю, что мы бы потеряли гораздо больше, и нам было бы труднее восстановиться, если бы не очень, очень оптимистичные взгляды на ИИ».

Мы находимся в середине «технологического бума» — и инвесторы, вероятно, сохранят оптимизм до тех пор, пока не решат, что технологический цикл исчерпал себя, сказал Зейдл.

В более широком смысле, инвесторы в акции, по сути, делают ставку на будущий рост прибыли компании – и фон доходов был «довольно солидным», сказал Зейдл.

Например, потребительские расходы кажутся стабильными, говорят экономисты. А компании получают повышение своих доходов после уплаты налогов благодаря так называемому «большому красивому законопроекту» Республиканской партии, который, среди прочего, облегчил списание инвестиций вперед и, следовательно, уменьшил их налоговые обязательства, сказал Занди.

Однако эксперты говорят, что война с Ираном нанесет экономический удар.

«Несмотря на недавние новости о временном прекращении огня, некоторый ущерб уже нанесен, и риски ухудшения ситуации остаются повышенными», — написал во вторник Пьер-Оливье Гуринша, директор по исследованиям Международного валютного фонда.

Затяжной конфликт чреват глубокими и глобальными экономическими страданиями, написал он.

Даже если конфликт продлится недолго – как ожидает широкий рынок – акции вряд ли вырастут намного выше, пока не станет ясно, что США находятся по другую сторону войны и ее экономических последствий, сказал Занди.

Если инвесторы ошибаются, а президент Трамп не отступит и не выведет США из войны быстро, на фондовом рынке может произойти «полномасштабная коррекция» или даже хуже, сказал Занди. Коррекция фондового рынка – это снижение как минимум на 10% от недавних максимумов.

«Все думают, что знают, каков сценарий», — сказал Занди. «Теперь им просто нужно следовать сценарию. Если они этого не сделают, у рынка возникнут серьезные проблемы».

Неопределенность является еще одним примером того, почему среднестатистический инвестор с длительным временным горизонтом должен придерживаться своего инвестиционного плана и игнорировать шум, говорят эксперты.

«Пытаться рассчитать время на рынке очень сложно, если вообще возможно, для среднего инвестора», — сказал Зейдл. «Лучше смотреть на долгосрочную перспективу и переждать приступы волатильности».